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白皮书看资产配置:资管新规打破刚兑 人民币具备升值基础

2020-01-14 09:38:00 来源:中国新闻网

《2020中国经济与资产配置白皮书》(下称”白皮书”)13日对外发布。白皮书由如是金融研究院和NewBanker携手合作,旨在助力中国财富机构更好地服务广大投资者。

白皮书称,在资产配置方面,随着资管新规打破刚兑,金融出清加速进行,金融产品的无风险利率逐步下行,资本市场“新生态”也在逐步建立。白皮书具体分析了八大类资产配置。

一,A股市场。延续结构牛市的走势,短期来看,2020年盈利增速将回归正值区间,估值继续修复但空间有限,市场行情将延续分化,核心龙头仍有配置价值。

二,债券市场。利率在2020年上半年仍然受到通胀的制约,下行空间有限,下半年约束解除,存在较好的配置机会;债务到期的高峰期暂未结束,低评级公司的现金流压力仍然很大,违约风险难有显著改善,建议配置高安全性产品。

三,类固收市场。银行理财净值型产品规模继续扩大,产品利率较为稳定;信托市场爆雷不会停止,建议关注历史信用高、产品收益率稳定的高安全性主体。

四,股权市场。在经济中长期下行叠加金融收缩的背景之下,主要以价值投资为原则,深挖优势项目,在细分赛道精选潜在独角兽。

五,房地产市场。“房住不炒”主基调已非常明确,未来“稳”将成为房地产市场新常态。因城施策的作用被强化,根据城市的不同情况放开小口子是未来调控的主要方式。一二线城市有望受益于边际放松,三四线城市则面临较大的调整压力。

六,外汇市场。从基本面角度来看,2020年上半年中美经济层面的差异将缩小,甚至出现中国经济优于美国的情况,美国货币政策宽松力度大概率强于中国,人民币汇率有升值的基础,大概率重回“7”以内。

七,货币基金市场。无风险利率和银行间拆借利率都趋于下降,货币基金未来收益率也将继续下探并逐渐维持低位;资本市场的收益大大降低,富余资金管理需求将会增加,现金管理产品规模还会进一步扩大。

八,黄金市场。2020年上半年全球经济将继续疲弱,全球宽松仍将继续,美元指数进入贬值区间,黄金在2020年上半年还有机会;但目前铜金比、油金比等指标已经接近历史低位,黄金的上涨空间也比较有限,2020年下半年,美元指数将再次进入到强势的阶段,两者将共同压制金价。(夏宾)

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